空调库存8年来新低 零售端有望向好

产业在线公布6月空调行业产销数据：2013年6月空调总销量1033万台，同比下降0.9%，其中内销599万台，同比降1.3%，出口433.8万台，同比降0.3%。投资要点政策退出首月，内销平稳。产业在线数据显示，6月空调总销量同比略降0.9%，其中内销同比降1.3%，出口持平。6月是节能惠民政策退出首月，空调内销平稳，并无出现大的波动，而奥维等机构的零售端数据显示，空调6月在高温季节的影响下，在零售市场呈现了增长，由于出货端的数据，显示出经销商层面的去库存在稳步进行。库存同比降31%，创05年以来历史新低。在终端出货加快，行业去库存的情况下，空调6月库存同比大幅下降31%，为2005年以来的历史新低。10月空调能效新标将实施，现阶段旺季的主动去库存能够帮助企业调整产品结构，为后续增长打下良好的基础。

投资策略与建议：高温天气持续，未来行业零售端数据有望持续向好，而厂商结合10月能效新标的主动去库存也为新冷年打下了良好的基础。空调行业竞争格局稳定，补贴政策退出及能效提标都有助于使行业生态得到进一步的改善，持续推荐竞争优势强，二季度业绩有望环比改善的格力电器(000651，买入)，以及吸收合并稳步推进，转型成效渐显，业绩稳步向上的美的电器(000527，买入)，并建议关注受益于能效提标的零配件企业三花股份(002050，增持)。