美的空调可具备潜在并购价值

光大证券张琦认为，中国空调销售总量大约500亿元，且以每年5％左右的速度增长，美的、格力两大公司已经形成了“双寡头”，占据越来越大的市场份额，而两家公司的市值，合计仅有90亿元左右，从市场总量来看，两家公司都是非常便宜的。外资如果买了美的、格力，就等于以非常低的成本，购买了中国空调整个行业。美的电器由此具备了潜在的并购价值。

张琦指出，美的电器正在进行内部制度改革，改革的目标是“成本领先”，即通过内部资源的整合，提高生产效率，产生利润空间；注重市场战略的精细化，降低营销成本，形成全面的成本领先优势，凭借全面领先优势带来的利润，投入技术开发与品牌的维护和塑造。美的集团是整个行业里，现代企业制度最健全，管理最规范的企业，美的电器可以做到董事长几乎不参与日常管理，这在珠三角的企业中是非常少见的。其他空调企业由于种种原因，在这个方面，都落后于美的很多。

张琦同时指出，外资购并行业领导性企业的目的不仅仅是占领中国市场，同时也意图把中国的相关产业纳入其全球供应链，降低其中国以外市场的成本，从而形成合力。而且，他们看重的是行业、企业的市场总量，这与当前Ａ股市场仅看重ＥＰＳ有很大的区别。