海立股价上涨该公司具有明显价格优势

海立股份(行情论坛)(600619)股价上涨7.60%。“我们认为，公司计划今年8月投产10万台5匹双转子旋转式中央空调压缩机产能，凭借技术优势对当前中央空调普遍采用的涡旋式压缩机产生了明显的价格优势，我们预期该业务本年可实现约1000万元净利润。此外，公司可能于2008年追加投资，实现50万台产能规模。”

目前，海立股份(行情论坛)已完成对扎努西冰箱压缩机子公司的股权增持，虽持股50%但财务不合并，仅享有投资收益。扎努西冰箱压缩机当前产能230万台，尽管我们预计该业务2006年仍亏损近千万元，但减亏效果明显。海立斥资1亿元新建150万台工业用大功率冰箱制冷压缩机，利润率可观，我们预计5月份建成投产可确保扎努西子公司本年扭亏并盈利约1000万元，令海立股份投资收益增加。

海立股份投资审慎，虽产销居行业榜首，但无产能闲置，因而折旧成本低；我们预期公司可能通过产业结构调整，实现人工成本降低；铜价显著回落也增强了原材料成本减负令盈利增长的预期；“海立”自有品牌比重已跃升至九成，降低了商标使用费。此外，新增产能的投资将令资金趋紧，我们预期公司只有通过增发股票或债券缓解财务风险。鉴于其当前较高的估值水平，我们维持“中性”评级。