盾安环境：煤炭项目可能带来高利润
浙江上市公司发展迅速，已实现从无到有，从试点到逐渐发展壮大的转变，形成了一个初具规模的上市公司群体——浙江板块。由于浙江上市公司大多盘小绩优，且有良好的市场表现，"浙江板块"成为沪深股市的一道亮丽的风景，深受广大投资者的青睐。目前浙江上市公司数量位居全国前列。
从2009年最后一天开始，浙商网结合浙江的特点、个股过去的业绩、三季报、消息面等因素，为广大投资者走进浙股，实地考察，希望给投资者2010年的投资做出有益的参考。
从空调制造转向新能源，盾安环境在09年年末确立了未来发展的目标。
然而，在09年已被视为产能过剩的多晶硅项目，盾安为何要投入巨资？与多晶硅捆绑的金牛煤电股份，是否是盾安的真正目标？对于投资者期待的高送配，盾安会否考虑？
1月13日，浙商网记者走进位于滨江的盾安大厦专访盾安环境董秘喻波，其就投资者关心的问题一一作出解答。
多晶硅：市场会很快回暖
公告解读：
在“年产3000 吨多晶硅项目（一期）可行性研究分析”的公告中，盾安环境明确表示，“年产3000吨太阳能级多晶硅项目”的资金需求接近19亿元，而公司自筹资金不会超过6亿元。剩余的12.8亿元资金，公司将通过申请银行贷款的方式获得。
《多晶硅项目可行性研究分析》显示，根据项目具体情况，结合项目实施计划，确定建设期为两年，本项目建设投资在建设期全部投入，流动资金根据投产后的实际生产能力逐年投入。
据公开资料显示，盾安环境的总资产也不过28.71亿元，负债总额为8.99亿元，假如再加上12.8亿元的银行贷款，公司的负债率将直线上升，从原来的31.31%，飙涨到75.90%。盾安环境目前每年的净利润也不过在1.5亿元左右。
也就是说，在多晶硅项目建设的两年内，盾安环境将成为一家高负债率的上市公司。
记者对话：
时间：2010年1月13日
浙商网：媒体一直有报道，说现在多晶硅产能过剩，公司为什么要在这个时候进入这个领域？
喻波：空调领域的蛋糕是有限的，目前已经很难有大的发展。因而选择一个新的领域势在必行。公司当初考察了很多项目，最终才选择太阳能多晶硅项目。因为这个项目的产业链足够长，简单的说，就是有足够大的蛋糕让企业生存下去。
浙商网：盾安环境目前在空调领域一年的净利润不过1.5亿元，而此次缺口高达12.8亿元。公司对这部分的缺口准备如何处理？
喻波：目前我们已经把材料报给银行，去申请贷款了。考虑到中国信贷的实际情况，12.8亿元缺口已经都报上去。至于最后能贷出多少，现在也说不准。如果到时候资金实在有困难，也不排除继续在资本市场融资。
浙商网：有消息称，目前已签订合同的2009年多晶硅协议价格平均跌幅43%，而多晶硅的现货价格也从最高的每公斤近400美元下跌到200多美元。对于这个消息，你是如何看待的，未来多晶硅的市场如何？
喻波：我认为，一个成熟的市场，一个成熟的行业，应该至少保证企业有20%左右的毛利。中国做多晶硅的企业，目前参差不齐。盾安不敢说能在这个领域做到第一，但至少我们凭借成本控制能够保持前列。假使出现最坏的情况，1/3被淘汰、1/3勉强坚持、1/3略有盈利，我相信，我们能够在盈利的1/3中。
对于未来的市场，我认为多晶硅很可能会比大家预期的更快恢复。我现在担心的是，不能够及时赶上恢复的那一波浪潮。
煤炭项目：利润很有可能超过多晶硅项目
公告解读：
据盾安环境的“关于重大投资事项的公告（公告编号：2009-054）”显示，公司暂定以115万元从冀中能源邢台矿业集团有限责任公司手中，受让金牛煤电23%的股份。
在这则公告的的第四项第五条，“金牛煤电将根据国家产业规划、煤炭开发规范及开采条件合理布局城梁井田矿井和规模（以行政主管部门最终批准矿区产能规模为准），第一座矿井由600-1000万吨/年起步，2-3年达到煤炭生产设计能力。城梁井田服务年限不低于50年。”
冀中能源邢台矿业集团有限责任公司，成立于1997年10月15日，是河北省属国有独资企业冀中能源集团有限责任公司的全资子公司。金牛煤电系冀中能源与政府部门共同确定并专门设立用于城梁井田项目勘探与开发的项目公司。金牛煤电获得采矿权后，自行独立开发城梁井田煤炭资源。
根据公告，金牛煤电将根据国家产业规划、煤炭开发规范及开采条件合理布局城梁井田矿井和规模（以行政主管部门最终批准矿区产能规模为准），第一座矿井由600-1000万吨/年起步，2-3年达到煤炭生产设计能力。城梁井田服务年限不低于50年。
浙商网发现，以600万吨/年—1000万吨/年的产量计算，第一座矿井就能为盾安环境带来5.35亿元—8.9亿元的权益收入。其中利润约有1.6亿元—2.67亿元（神华09年前九月煤炭销售的平均价格是387.5元/吨；08年的煤炭利润率为30.8%）。盾安环境在2008年的净利润也不过1.5亿元。
记者对话：
时间：2010年1月13日
浙商网：我们谈下关于金牛煤电的事情吧。前段时间，浙商网计算了下这部分可以为盾安环境带来的利润，发现这个数字达到了1.6亿元—2.67亿元，远远高于目前公司在空调领域的利润。对于这么高的利润，你有什么看法？
喻波：这个事情现在八字才有了一撇，后面那一捺还不知道什么时候能写下去。所以我们一直希望这个事情可以低调处理。
浙商网：金牛煤电的股份是与多晶硅项目捆绑在一起的，这给了投资者一种感觉，盾安做多晶硅项目的目的在与煤炭，而不是多晶硅本身。
喻波：实事求是的讲，煤炭能够为公司带来的利润确实可能会高于多晶硅项目。但这并不是说，盾安做多晶硅的目的是煤炭。
具体的情况是这样的，我们的多晶硅项目是内蒙古那边的招商项目。当时去谈判的时候就讲到关于电价的问题，如果保证我们的电价。即便公司去搞发电厂，也是需要煤的，总不可能自己去市场上买煤吧。在这样的背景下，才有了入股金牛煤电的事情。
我们并不是因为金牛煤电所以才去做多晶硅，而是做多晶硅而入股了金牛煤电。
分红预期：公司有这个传统
记者对话：
时间：2010年1月13日
浙商网：市场上一直有传言，公司在年报中将公布高送配方案，是这样的吗？
喻波：关于高送配，首先有两点，一个是是否有能力做，还有就是是否有意愿去做。
在能力上，盾安确实可以去做高送配。而意愿这部分，盾安一直都有分红的传统。至于是不是高送配，现在还不好说。具体的方案大概要到春节后才能确定。
浙商网：那喻董秘个人认为，公司会做这样的高送配吗？
喻波：站在个人的角度来说，我认为，盾安应该分红，而且还应该高送配。
站在董秘的角度上，我也希望有高送配。盾安不是铁公鸡。我们一直认为，在合适的时间，回馈投资者是最正常不过的事情。在商谈方案的时候，我也会把这个想法告诉我们老总。
