产能过剩局面难缓 近期铝价回升恐无望

本周全球矿业巨擘力拓承认铝行业前景黯淡，并将旗下Alcan部门账面价值减记90亿美元。

力拓执行长艾博年警告称，中期内利润率可能继续受到压制。"目前环境对铝行业来说十分艰难。我无法预测何时价格会回升。"

在产量占全球40%的中国，地方官员对於关闭炼厂持谨慎态度，因为这些工厂虽然亏钱，却能够提供就业机会。中央政府则继续推进产能的全面扩张，以保证自给自足。

俄罗斯面临大选，政治因素亦至少让一宗关闭炼厂的计划暂停。

而且纵观整个行业，那些考虑关闭的炼厂经常还有电力和原材料采购的长期合同在身。

分析师估计，全球有30-40%的产出是亏本生产的。五年来市场供应过剩，而原材料投入价格却不断上涨，尤其是电力价格，这导致铝厂的利润率受到重创。

伦敦金属交易所(LME)指标期铝价格自2008年7月触及每吨3，380美元的峰值以来，已下跌约33%。

由於2011年下半年铝价跌破每吨2，000美元，包括力拓，美国铝业和NorskHydro在内的生产商将全球产能削减了大约130万吨，但要让市场恢复平衡，还需进一步削减产能。

上月路透调查中分析师预计，今年市场过剩供应量将达到60万吨，2013年亦将过剩41。5万吨。

力拓的竞争对手必和必拓在本周稍早甚至更加悲观，称该公司已停止对铝业务的投资，不得不重新考虑这项业务的未来。

"如果有什麽业务不再需要，没道理总把它挂在资产负债表里。"必和必拓首席执行官高瑞思说。

"我们需要对此(铝业务)重新考虑。该业务在目前显然还不是问题，但我的确认为，我们需要注意到，铝业务(获利能力)的减弱是结构性因素使然，而非周期性现象。"

中国的压力

中国国内有很多设备老化和高成本的工厂，但大家似乎都视若无睹。

"在中国，一些地方上的高成本工厂仍在继续运营，这不乏政治上的压力，尤其是在一些小城市这些工厂便是最大的雇主。"咨询公司AZChina执行董事PaulAdkins说道。

他补充道，中国的铝价尚未低到导致全面停产，且政府也热衷於自给自足。

艾博年称，中国西部铝冶炼厂产能的增加令力拓颇感意外。

一行业官员去年11月曾表示，未来四年中国原铝年产能或增加60%。

"在我们看来中国政府一直未能成功控制住铝产能增长。"麦格理在本月稍早的报告中称。

麦格理估计，基於包括管理，融资和折旧考虑在内的总产出成本，中国有近80%的工厂是不能盈利的。

麦格理补充道，不过关闭产能的成本也非常高昂，因此多数炼厂还是会努力维持目前的产量。

俄罗斯政治

在俄罗斯--全球最大的铝生产商俄罗斯铝业联合公司(UCRUSAL)的故乡，也有政治因素考量。

将在下月参加总统大选的俄罗斯总理普京曾在12月进行了干涉，阻止国内一家已有67年的冶炼厂关闭。

"这非常敏感，尤其是在大选年，"德意志银行驻莫斯科分析师ErikDanemar说道。

俄铝上月曾表示未来18个月其产出将削减6%。俄铝产量占到全球的10%左右。