补贴新政出台 空调行业或将成最大受益者

机构分析：补贴力度超市场预期

业内分析称政策力度超预期，将促进行业升级，更加有利于技术和资金实力雄厚的龙头企业，行业整合有望加速。

东方证券报告认为，此次新政在市场普遍对家电补贴政策看淡的情况下出台，超市场预期。此次家电财政补贴265亿元，占补贴总额73%，显示出国家政策对于家电内需的倾向性扶植。据测算家电下乡政策年均补贴150亿元，以旧换新年均补贴120亿元，两项政策叠加力度为年均270亿元左右，而此次265亿元，推广期为一年的补贴力度超市场预期。

政策解读：利好拥有节能产品的企业

家电行业专业人士分析认为，与上一轮“普惠”式的财政补贴方式不同，这一轮政策红利对于拥有节能产品的企业来说“锦上添花”，对于向来在节能产品上落后的企业来说，将导致强者愈强、弱者更弱。

不过，刘步尘指出，新版“节能补贴”与“家电下乡”有一定区别。“家电下乡”属于“普惠制”，只要取得“家电下乡”资格，即可享受该政策带来的红利；新政“节能补贴”属于有选择地补贴、级差补贴，主要针对高效节能产品实施补贴，且能效越高补贴越多。而与2011年5月31日终止的“节能惠民”相比对节能的要求更高。“以空调为例，‘节能惠民’补贴对象是能效等级2级及以上的产品。而这次补贴的很有可能只限于1级能效产品。”刘步尘说。

“也就是说，只有拥有节能产品的企业才能收益。”刘步尘认为，实力较强的企业往往在节能产品的研发上更强，新政对他们来说“锦上添花”，而对节能产品上落后的企业来说，将会弱者更弱。

此外，刘步尘表示，空调行业或将成最大受益者。因为空调是家电产品中的用电大户，也是近年来销量最大的家电产品。新政的实施进一步加快变频空调的普及，而其中占据变频空调65~70%市场份额的美的电器和格力电器将成为最大受益者。他指出，本地的海信科龙也是受益大户。另外，去年受政策退出影响而亏损的志高空调有望走出扭亏为盈。

此外，刘步尘指出，受益的不单是整机企业，一旦出现补贴，零部件企业将因为整机企业的让利受益。