勾勒多元之路 小天鹅集团的蝶变之道

ST天鹅董事长辞职

3月27日，ST天鹅(000418)公告称，董事长朱德坤、副董事长欧式裕等3名董事向公司提出辞呈并获通过。年届六旬的朱德坤从上市公司退出，而ST天鹅2003年实现盈利，今年有望摘帽。

舆论大哗：“斯威特刚承诺领导班子不变，现在就将小天鹅功勋卓著的朱德坤赶下了台。”并据此推论，朱德坤希望小天鹅仍依靠家电来振兴，而以IT起家的斯威特更希望小天鹅能成为IT与家电结合的企业，双方思路的不同导致朱德坤下台。

此番说法被小天鹅集团副总裁徐源斥之为“不负责任的胡乱报道”，“朱德坤仍是小天鹅集团董事长、总经理，小天鹅仍在朱总领导下运作”，“5个老帅仍在集团正常工作。徐说，目前小天鹅集团正在进行内部大重组，集团层面工作量大，将进一步放权下级公司，所以朱总辞去股份公司董事长一职。”

ST天鹅的控股股东是小天鹅集团，后者持有上市公司27．84％的股权。

2003年7月31日，斯威特与无锡市国资委签订股权转让协议，2004年3月9日，斯威特收购小天鹅集团65％股权获国资委批准，所持无锡小天鹅股份10162．8864万股变为非国有股。国有的小天鹅摇身一变，成为江苏民企百强。

斯威特入主后，董事长严晓群承诺“五不变”——小天鹅品牌、主业、注册地、员工队伍和领导班子不变，并于去年开始托管小天鹅。

ST天鹅董秘乔立也说，这是正常的人事变动，朱德坤不再担任股份公司董事长，是依据证监会“五分开”规范执行的。股份公司仍以家电为主业，这点不会变。

徐源和乔立同时驳斥了“朱德坤此次辞职是因有经济问题”的传言。坊间传言，2002年无锡前体改委主任顾廷纲被捕入狱，与小天鹅上市有关，朱德坤也有嫌疑。据可靠消息，江苏省纪委也曾就此事进行过调查。2003年8月，中央纪委书记吴官正考察了小天鹅。“中央领导肯定了小天鹅所取得的成绩。”徐源说。

斯威特进驻

由于小天鹅(000418)2002年和经调整后的2001年两个会计年度净利润为负，所以2003年4月30日被ST。

“小天鹅亏损的根本原因还是国有机制。”无锡市国资委一位干部指出。一个典型的例子是，小天鹅鼎盛时期在全国设立27个具有独立法人资格的经营部，其下设机构更是数不胜数，如此繁冗而低效的渠道，造成的直接后果就是货款回收率很低，呆坏账严重。

事实上，早在1992年，小天鹅决策层就已意识到国有产权变革的必要性，朱德坤还尝试自下而上地从子公司、控股公司进行产权改制，相继在中央空调、家电公司、三金电器、新乐电器、开源集团、三江电机等推行了MBO。但这种做法速度慢，且过于分散。“小天鹅集团领导层研究决定不搞MBO，而是走股权多元化之路。”徐源说。

小天鹅的亏损也使无锡当地政府下决心对集团进行改制，并引来国内诸多想吃“天鹅肉”的知名企业，最终斯威特入主。其后，斯威特董事长严晓群开始注入对其民营机制，对小天鹅进行脱胎换骨的再造。

这种再造并不简单。小天鹅是总资产75亿元、年营业收入超百亿的中国最大洗衣机厂商，品牌价值67．69亿元。斯威特2003年总资产约40亿、销售收入约45亿，被江苏省政府确定为销售收入冲100亿元的20家重点企业之一。

但斯威特的机制与活力是小天鹅所不能比的，斯威特还与新疆德隆、北大明天等一起，被业内并称为“中国股市的八大神秘操盘机构”。严晓群有三个高招：国际合作、行业整合、资本运作。而成功入主并改造国有的“中国纺机”、“上海科技”，也是斯威特受政府垂青的原因。

2004年1月9日，严晓群在小天鹅集团工作年会上说，必须制定适应国内外市场要求的战略规划，建立盈利平台，加大考核力度。企业必须盈利，不赚钱是绝对不允许的，要实行一票否决制，这就是企业文化。严晓群还将小天鹅定位为亚洲超规模的洗衣机制造公司，同时要求小天鹅做好空调，成为具有国际竞争力的综合性电器集团。

家电还是IT？

由于斯威特的IT出身，小天鹅是否也要逐步改变其家电身份？

“我对‘洗’的‘专情’至今未变，今后也不会改变。”在徐源发给记者的邮件中，朱德坤如是说，“寻找新的经济增长点成为我们必须正视的现实，多元之路也就成了必由之路。我们的原则是同心多元，即以洗衣机为中心，以白色家电为半径进行多元化扩张。”

此前，小天鹅曾有意收购国内一家摩托车集团，当时该集团销售额已达39亿元，但被董事会否决，进入生物工程、制药、DVD等提案也遭到否决。

小天鹅“白色家电重点以洗衣机为主、以冰箱为辅计划200－250万台”的计划也得到斯威特认可。但同时，斯威特要求小天鹅集团理顺管理构架，明确各部门、子公司和各岗位的责、权、利，整合和拓展电子通讯产业形成新的产业链，将IT与传统家电进行嫁接，促进家电产品升级改造。

“目前正在重组集团新架构。除了股份公司，集团正在组建小天鹅实业、小天鹅电子和小天鹅进出口三大公司。”徐源说，“电子公司正在筹建中，由上市公司参股25％，斯威特控股75％，未来的手机业务将注入电子公司。手机(牌照)正在通过正常途径来落实。”

“今年，集团白色家电产品销售问鼎100亿元，破壳而出的手机生产突破40亿元，2005年新加盟的IT产业产出30亿元。”徐源说。

进军芯片设计业

这30亿的新产值会是什么呢？有迹象表明，是IC(集成电路)产业。

入主小天鹅后，在2004年2月13日小天鹅战略研讨会上，严晓群表示，小天鹅应该从产业上拓展，将芯片和通讯并入到小天鹅电子公司，同时发展高竞争力高附加值的数码时尚产品，形成新的产业链。

很显然，小天鹅将成为斯威特芯片产业的重要载体。

“斯威特是2000年进入IC业的。”严晓群曾告诉记者说，IT行业是国王，软件就是皇冠，而IC设计就是皇冠上最值钱的明珠。“斯威特希望IC设计的收入占到集团一半以上。”

2001年，斯威特以其控股的上海科技(600608)为实施主体，以投资控股的方式，先后与合肥工业大学、上海交大、东南大学、信息产业部58所等IC设计机构进行合作。2003年，江苏意源子公司上海交大创奇先后推出汉芯一号、汉芯二号。

面对1000多亿的白色家电市场，严晓群似乎对中国新兴的集成电路产业更有野心。但芯片设计能力的暗弱已对产业链构成威胁，产值过亿的设计企业也不过杭州士兰、大唐等寥寥数家。“我们只做IC设计，不会做IC的生产和封装。”严晓群强调说。

而斯威特芯片业的核心企业江苏意源公司同在无锡。

无锡则是科技部批准的7大国家集成电路设计产业化基地之一。严晓群不惜重金击退格林柯尔，收购小天鹅，再在无锡布下一枚棋子，由此不难看出其芯片业布局。“我们知道意源公司，但还没有与他们谈到芯片设计。”小天鹅集团副总徐源说。

知情人士透露，斯威特曾酝酿将江苏意源拿到香港上市。收购小天鹅后，斯威特会改变策略，重新整合旗下的芯片业，把上海科技(600608)旗下的部分芯片资产如江苏意源，注入小天鹅电子并完成上市。

“同为无锡的知名企业家，朱德坤与江苏意源董事长郑茳都不会想到，今天会成为一家人。”这位知情人士笑称。 信息来源：经济观察报