中国铜下游产能过剩趋势已现

制冷快报 - 11月份中国精铜进口量达到34.4万吨，为历史上第二大进口量，国际铜市受到支持，但国内铜价压力加大。考虑到今年铜矿罢工，加工费已经降至20美元/美吨和2美分/吨，国内冶炼厂生产热情不高，11月份日均产量降至1.49万吨，较8月份下降了11%，年底国产铜供应仍将有限。但明年年度加工费上升12.3%，达到63.5美元/吨和6.35美分/磅，今年Freeport两大铜矿罢工已经结束，最晚明年一季度末也会恢复正常生产。因此年底铜市会有支持，但到明年一季度末，供应面的支持将会放缓。据空调制冷大市场调查了解，另外，从废铜的角度来看，由于成本较高，废铜贸易商惜售情绪上升，这给近期铜价以支持，但随着精铜价格反弹，废铜贸易商出货的意愿也会增加，铜反弹压力将会加大。

从消费上讲，除了欧洲经济衰退对铜消费的冲击外，中国铜下游行业产能过剩、产量下降的趋势已经形成。以空调为例，今年上半年空调产量增幅高达40%，但到年底已经进入负增长。2012年2—4月份欧债将再次经历考验，这也是对全球经济的考验。据制冷快报记者了解，短期在宏观面平静和铜供应偏紧的支持下，铜价会继续振荡，但中长期看，全球经济仍面临着各种宏观因素的冲击，铜供应也将恢复，铜价的压力仍然存在。

近期LME三个月铜在7100美元、国内铜价在52000元以下遇到支持，鉴于圣诞和新年长假将至，铜价仍有区间振荡的可能，但在欧洲火药库威胁仍在的情况下，整体上铜价弱势难改。交易上暂时观望或保持反弹思路，等待良好沽空机会。