盾安环境下一利润增长点是可再生能源供热

寒冬即至，空调制冷业步入传统淡季，但专业从事制冷设备生产的中小板公司盾安环境最近利好不断。公司近日公告称，与美国微电子控制研发企业Microtaq签署备忘录，就收购该公司或其主要资产达成一致意见。公司还公告称，子公司与天津大丰签订5亿元重大合同，与华能众泰、山西盈辉签订2.75亿元合同。盾安环境可再生能源利用业务继续前行。

就在今年9月份，公司3000吨多晶硅项目顺利投产，质量已达预期。注册于浙江杭州的盾安环境是一家专业生产各种电制冷式中央空调主机和末端设备，以及工业空调除尘和各种空调换热器的公司，也是中央空调国家标准起草单位。

尽管当前国内外经济整体不景气，但盾安环境的三大业务板块却正在发力，新的成长格局正在形成。事实上，自2004年7月登陆中小板以来，盾安环境主营业务稳健发展，并通过持续的现金分红让投资者得到实惠。也因此入选“《投资者报》TZ50公司”之列。

从业绩表现看，盾安环境2008年的净利润从上年的2279万元增至1.4亿元，2009年净利润从1.4亿元增至1.6亿元。2010年盾安环境在营业收入增长六成的基础上，实现净利润2.2亿元，同比增长36%。

也就是说，盾安环境过去三年业绩复合增长率高达107%，这一增长率在“《投资者报》TZ50公司”中排名第二。

前不久公布的三季报同样靓丽。今年前三季度公司累计实现营业收入37.55亿元，同比增长40%，实现净利润2.21亿元，同比增长38%，每股收益0.3元。这也意味着，今年前三季度的净利相当于去年全年的业绩，全年业绩增长已成定局。

业绩稳增的同时，盾安环境还坚持现金分红。盾安环境自上市第一年就以当年总股本7118万股为基数，每10股派2.5元。除2006年未实现分配外，上市7年来共有6年均实施现金分红。2008年公司年度累计分红总额为8059万元，2009年和2010年累计分红总额均增至1.1亿元。与此对应，盾安环境过去三年的分红派现率分别为22%、26%和21%。

盾安环境今年来业绩的大幅增长主要是受益于空调制冷配件产销两旺以及可再生能源管理业务的快速拓展。尽管2011年原材料价格和劳动力成本出现上涨,但是由于盾安环境的成本控制以及规模效应的显现，盾安环境的毛利率水平基本与去年同期持平。

盾安环境下一个利润增长点是未来可再生能源供热。盾安环境今年分别与陕西省平定县、天津市宁河县、山东省庆云县，以及武安顶峰热电公司、山西华亿源公司等签订了33.2亿的可再生能源投资合同，虽然目前对利润贡献不大，但未来 盾安环境可再生能源供热项目将成为盾安环境利润稳定增长点。

盾安环境总裁葛亚飞透露，公司下一步将会以五大发电集团的发电公司作为重要目标客户，逐步建立长期稳定的战略合作关系。

一个不利因素是，国家对房地产的调控以及欧洲债务危机的影响，使得我国空调销量增速逐季下滑，由第一季度39%的增速下滑至第三季度的10.3%，空调销量增速可能继续下滑，从而影响盾安环境产品销量。

不过葛亚飞认为空调市场以后将会逐步淘汰定频产品，转为变频空调，公司传统制冷业务至少在“十二五”期间可以继续保持良好的发展势头。