格力:渠道库存高 预计持续至明年一季度
【中国制冷网】渠道库存水平仍高，预计将持续至明年一季度
近几月、特别是10月终端销售数据不太理想，导致渠道库存的压力仍大，库存在3个月左右，和9月时的库存水平相比没有下降。格力的品牌影响力仍然很强，最近做了几场大型工厂巡展活动，都是人山人海。公司通过采取价格措施、减少出货量的方式清理库存，但是库存要去化到合理水平可能要等到明年一季度以后。因为现在需求不旺，从10月来看，特别是十一期间，白电销售都不是很好。现在没有看到四季度和明年一季度会发生逆转需求的因素，期待二季度的销售。
空调价格下调了个位数，公司采取直接下调出厂价的方式，同时由销售公司对经销商的老库存给予补贴，以维护渠道利益。
另外，公司的出货量也在减少，10月出货量同比减少了20%+，1-10月累计也减少了10%+。
三季报毛利率持平、销售费用率大幅下降、其他流动负债上升，如何理解这个组合的变化？
三季度跨冷年，经销商结算的返利较少，因此三季度毛利率环比大幅提升。一般在上半年结算返利较多，四季度也有。今年二季度返利结算多是因为当时市场竞争激烈，返利结算可以降低经销商的库存成本。
三季度的销售费用下降主要是因为费用计提减少。其他流动负债没有降，说明格力本身的盈利能力很强，三季度这么高的利润率，其实并没有消耗老本。
第三季度预收款项为153亿，但是公司正在帮助经销商改善现金流，这是否有矛盾？
公司的经营模式涉及到销售政策调整的问题，而且保证了格力良好的现金流，不会轻易改变。
格力手机和机器人业务的进展
从营收角度，机器人在短期内不可能有显著贡献，因为机器人是很个性化的市场，格力的起步相对比较晚，但是该业务方向有比较好的前景。
手机业务的资本开支不大，因为手机市场很成熟，公司并不是从前端开始研发，不生产芯片，主要做总装，因此资本开支不会很大。
除了现有业务之外，公司将来可能的其他发展方向？是否考虑并购？
从并购角度来说，如果真要做的话，公司倾向于考虑跨行业并购，因为在空调行业，收购对公司在技术方面的帮助并不大，最多是渠道价值，其实并购价值并不高。国际并购仍然存在很多障碍，中国企业并购海外企业成功案例不多，所以公司对此比较谨慎。
今年是否还会实行高额分红？
现在无法回答这个问题。维持高水平分红是公司的价值观，而且也有能力，但是是否能达到去年的水平，现在无法承诺，需要董事会通过。但是公司在利润方面没有障碍。
国企改革的进展
原来的方案不可行，新方案要等待市政府的进一步决定，现在看政府的决心还是有的。
中央空调产品结构和发展趋势。
2014年，中央空调收入140多亿，其中多联机占比30-40%，单元机、模块机占到30-40%，大型水机占到10%+。结构在不断优化，大型水机和多联机的占比在提高。风管机算在中央空调收入中，属于工程类。公司也在做家用中央空调，利润率很好，以往主要和地产商做2B生意，现在慢慢在做2C，利润率更高。
公司也有水机出口订单，占比不高。公司有直流变频的技术，节能性能非常好，而外国公司没有，因此利用这种节能性能来开发客户。比如中国人民大会堂本来是用开利的中央空调，现在用格力的。设计师开始接受格力。
