2011空调出口分析：一般偏低 陷入低迷

据中国机电产品进出口商会和产业在线近日发布的“2011年第四季度中国家电出口景气指数”报告显示，2011年第四季家用空调出口景气指数为92.19，低于基准值7.81，在“一般”区间，相比前三季景气指数明显下降。综合来看，出口环境对四季度的出口景气指数影响最大，落于“较差”区间。受其影响，外贸总额也落于“较差”区间。第四季为出口淡季，加之全球经济环境低迷，市场需求较低。

报告显示，2011年四季度家用空调出口景气指数较第三季低0.16。各个指标的景气度从高到低依次是自有品牌比例、外贸总额、营销费用投入、新出口订单、出口价格、盈利状况、制造成本改善、贸易环境。其中制造成本改善及贸易环镜落于“较差”区间，其他各项指标均落于“一般”区间。

从内外资企业来看，内资企业的景气指数明显高于外资企业；从企业规模来看，一线企业景气指数量略低于二线三企业的景气指数。

图表1 2011年空调出口实绩与景气指数季度对比

注：2011年第四季度中12月空调出口量为预测值

1、新订单出口小幅增长 成本压力贯穿全年

2011年家用空调出口景气指数全年均表现在“一般”区间，8个指标是组成景气指数的主要因素。其中“出口价格、自由品牌比例、盈利状况、营销费用投入”四项指标全年信号显示“一般”，“制造成本改善”全年信号表现“较差”，其中外贸总额三季度信号表现也为“较差”；一季度“贸易环境、外贸总额、新出口订单”信号则表现“较好”区间，特别是新订单显示信号最强。

景气指数的八个指标基本反映了2011年我国家用空调出口的主要特征：即，出口订单的增加导致出口量同比略有增长；原材料、汇率等所产生的制造成本、贸易成本给企业带来沉重成本压力，利润空间一再受压。

海关数据显示，2011年1-11月家用空调出口平均价格为214.9美元/台，同比增长18.9%，主要原因在于大功率空调出口占比的攀升及压缩机原材料成本上涨带动出口价格提高。

图表2 2011年空调出口景气指数季度比较（分调查指标）

注：

以下图表4相同

二、信心指数：传统旺季 预期回升

2012年第一季家用空调出口信心指数为118.75，高于基准值18.75，处于“一般”较高区间。1季度为空调出口传统旺季，由此行业对2012年一季度的行业整体信心预期较高。其中外贸总额、新出口订单落于“较好”区间，其他各项指标均落于“一般”区间，且偏高于一般水平。有实力的品牌欲通过加大国外投资建厂及品牌推广力度，优化渠道结构，与重点国家建立长期合作机制等措施保证出口额的稳步增长。

从企业规模分析，二线、三线企业2012年一季度出口信心指数都较高，略高于一线企业。从指数指标分析，与四季度的信心指数相比，2012年一季度的信心指数出口价格、自有品牌比例、营销费用投入、制造成本改善有下滑以外，其余各指数全线上升。其中外贸总额、新出口订单有较大增幅。

以企业类型观察，内外资企业的信心指数是124.58，高于基准值24.58，而外资的信心指数仅为101.25，落于“一般”区间，略低于内资企业。

1、传统旺季预期回升 环境低迷同比下降

2012年1季家用空调出口信心指数在“一般”区间，8大指标除“外贸总额、新出口定单”表现“较好”外，其余均为“一般”。产业在线结合多年数据积累，根据ARIMA模型原理（自回归移动平均模型）对家用空调2012年出口量进行预测，模型显示2012年家用空调出口规模3650万台套，同比下降19%。在ARIMA模型预测基础上，考虑到出口市场天气及汇率变动，我们对降幅做收窄修正，预期出口降幅15%左右。其中2012年第一季家用空调出口约1134万台套，同比下滑25%；同期信心指数显示为118.75，略低于去年同期信心指数。

图表3 2012年1季空调出口信心指数与出口预测季度比较

2、市场发展趋缓 制造及贸易成本难控

报告显示，2012年1季出口信心指数表现“一般”，且8大指标除“外贸总额、新出口定单一”表现“较好”外，其余均预期均为“一般”，尤其“制造成本改善”信心指标表现出“一般”偏差。

市场环境来看，家用空调出口除身受成本、汇率、利润压力外，面临的直接环境就是全球经济动荡，2012年的不确定性便来自欧元区的危机局面。相比出口市场，国内销售的利润和空间对空调企业而言争取的自主权更大。因此，从企业角度，在2012年将更加关注内销市场的建设。而为了保证一定利润，也将有选择性取舍出口订单。

“制造成本改善”在指标中表现“一般”偏差。汇率单边升值、原材料价格波动、劳动力成本上升且短缺等给更增加家用空调生产及贸易成本的复杂及难控程度，已经开始的价格调整一定程度可以弥补，但相对于高启的成本尚杯水车薪。对于成本、贸易壁垒等出口风险，企业将会谨慎操作。

图表4 2011年空调出口信心指数季度比较（分调查指标）