盾安环境：盈利能力持续增长 强烈推荐评级
公司2011年上半年实现业务收入26.11亿元，同比增长41.80%；归属于母公司股东的净利润1.7亿元，同比增长45.37%；摊薄每股收益为0.2378元。
依托天津市作为业方建筑节能示范平台。天津城市发展总体规划已经明确提出资源节约和环境友好原则，确立了建设生态城市以及节能减排的总体目标。公司2011年已签订在天津临港和宁河两地的污水源热泵实施合同，合同金额总计10.4亿元，实施面积总计939万平方米，民生证券认为，公司将依托天津作为实施可再生能源供热制冷系统工程的平台，对辐射北方地区城市有重大示范意义．
水源热泵机组入选全国保障性住房采购清单利好污水源热泵业务。民生证券表示，维持对公司污水源热泵业务的看法，预期全年污水源热泵业务收入超2.5亿，收入贡献5%，业绩贡献13%，增厚全年业绩0.07元。水源热泵机组入选全国保障性住房采购清单，标志着公司在污水源热泵业务上的战略布局再进一步．
地源热泵和多晶硅将是公司最大看点。目前，公司公告的地源热泵项目投资金额已经超过31.6亿元，拟开发新能源建筑面积超3000万平方米，预计2011-2013年平均净利润率分别为31.4%、28.7%和26.3%。公司年产一期3000吨多晶硅项目建设有序推进，将于2011年三季度建成投产，预计2011年产量将达500吨，2012年投产计划产能60-70%, 2013年将完全达产。湘财证券认为，公司通过加大新能源业务的投入，成功完成产业结构的转型，有利于公司盈利能力的持续增长。
湘财证券表示，公司是空调制冷配件龙头企业，同时积极布局新能源产业，未来盈利确定性较强，且公司未来接单的可能性较大。民生证券表示，预计公司2011-2013年每股收益分别为0.54元、0.79元与1.18元，维持强烈推荐的评级和目标价20元。
风险提示：对生产组织及供应链等资源的整合能力和对项目推进的执行能力将成为公司实现目标的关键。
