空调行业：销量基本与同期持平 运行稳定

事件：

2012年3月家用空调产销数据显示，2012年3月份家用空调总销量1252万台，同比减少1.9%(其中内销616万台，同比增长0.2%；出口636万台，同比减少3.9%)。1-3月累计实现总销量2，815万台，同比减少5.4%(其中内销1，282万台，同比减少3.7%，出口1，534万台，同比减少6.8%)。

点评：

2012年3月空调内销616万台，同比增长0.2%。3月份的内销量数据在2011年同期较高基数的情况下，依旧维持正增长，好于预期。1-3月份累计实现内销1282万台，同比减少3.7%，空调行业一季度的内销表现好于预期。由于统计数据主要代表企业的出货数据，在这里，依旧可以看出渠道很强的吸纳和消化能力，从侧面也可以反映出经销商对终端销售的预期仍不错。

2012年3月份空调出口636万台，同比减少3.9%；1-3月份累计出口1，534万台，同比减少6.8%，好于之前的预期。

由于全球经济从2010年开始不断恢复，2008年下半年和2009年上半年被压制的空调需求在2010年集中释放，2010年下半年的空调出口不断创造新高，出口同比增速从2010年5月份开始就一直维持在60%以上。2011年下半年开始，空调的出口水平逐渐回归历史均值水平。展望2012年，在全球经济不明朗的情况下，我们对2012年的出口销量并不过分乐观，但预计出口销量依然能够维持近三年历史均值的水平。