铜供需由缺口向剩余转变 后市上涨压力大
制冷快报 - 从国内供给来看，我国今年1—11月份12家阴极铜生产企业累计生产阴极铜352.22万吨，较去年同比增长14%；同时国内需求却因经济增速放缓而表现欠佳，这降低了国内厂商铜补库积极性。据空调制冷大市场调查了解，目前沪铜处于远期倒挂的局面，截至26日上海现货铜报价贴水450元/吨至330元/吨，投机商与下游仍受制资金面，市场实际成交异常清淡，年末特征愈加明显。显性库存方面，截至23日上期所期货库存为82283吨，较前一周增加2713吨。
据上周五美国商务部消息，受交通设备订单增加带动，11月美国耐用消费品订单环比上升3.8%，是7月以来最大涨幅。美国近期较好的经济数据表明其经济复苏动力较欧元区强劲，这加强了美元的吸引力，且美联储最近一次的议息会议结果显示，短期内推出QE3的可能性较低，这扫清了美元指数进一步上涨的障碍。尽管美国近期良好的数据表现对沪铜短期带来提振，但当前国际经济形势仍被欧债危机主导，因此美元的强势回归对铜价将带来极大的压制。
上周欧洲央行超预期通过3年期回购操作向欧元区提供4890亿欧元流动性，对市场信心带来一定提振，但从政策效果来看，这仅从短时间内缓解了欧元区金融系统流动性紧张局面，并未触及到欧元区基本面的改革。据制冷快报记者了解，明年德国、法国、意大利、希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰七国本金到期债务量达10943.98亿欧元，从时间点来看，主要集中于明年第一季度，因此明年上半年欧债危机面临集中爆发的危险，如欧盟各国明年仍无法达成解决的终极方案，未来铜价将遭遇重创。
在欧债危机的持续打压下，沪铜今年走出冲高回落后宽幅振荡的行情。伦铜从前期10000美元高位回落至7600美元附近，经过9月以来的大幅下挫，沪铜运行重心已经下移，目前主力1203合约继续维持在55000元/吨附近整理。
