经济剌激政策密集 下半年铜需求有望改善

经济剌激政策密集出台，下半年铜需求有望改善。从近期政府的行动来看，下半年原定的各类基建项目得到及时推进的概率较大。因此，下半年铜消费好于上半年的概率较大，但因受制于房地产调控政策延续以及出口需求低迷，国内2012年铜消费增速仍将低于2011年。

目前来看，下半年铜消费改善主要得益于电力行业。一是发改委在5月份审批通过了超过30个风电项目和10多个水电项已表明了政府的政策意图。二是根据“十二五”规划，配电网投资将是重点内容，在稳增长的政策基调下，加快此类已规划的重点项目建设进度也将是必然选择。三是历年电网投资呈现出下半年投资力度明显大于上半年的特征。因此，下半年中国铜消费改善的可能性较大，但各项目的推进仍需要一定的时间，同时目前市场对于政策刺激力度存在较大质疑，因此短期内铜市将难以得到大幅提振。