艾肯观点：2016，现金为王

从2015年开始至今，国内中央空调行业受到宏观经济环境影响一直承受了较大的压力，整体市场容量也在2015年出现了近10个点的下滑。因此，无论对中央空调主机企业还是渠道经销商来说，现金流就显得尤为重要。

众所周知，现金流就像企业的“血液”一样，只有让企业的“血液”顺畅循环，企业才能健康成长。现金流有力地支撑着企业价值，可以说，增进现金流就是创造价值。我们随处可以听到这样的说法——现金为王，这是一种卓越的财务理念。同时，它也是保证企业能够健康成长的基石。

备受关注的海尔集团也对现金流推崇有加，海尔的第13条管理规则就是一句看似平淡无奇的话：现金流比利润更重要。对于企业或组织的成功，我们应该深信不疑，利润丰厚不一定能让事业成功，但现金流可以！

因此，现金流是实打实的企业账户里的现金存量变化的表示；而利润很多时候只是财务报表上的数字。一笔生意下来，合同额有1000万，所有成本总计800万，那么利润就是200万，可是这个200万利润需要客户最后一笔付款才能实现，也许是2年后，还有可能有坏账风险。所以，还是现金流重要。

但是，如果经销商的资金出了问题，同样会连累上游的主机企业，尤其是在当前环境不好部分主机企业采取垫资方式获取为数不多项目的情况下，经销商的资金状况如何也就变得更为重要。同时，经销商一旦回款出现问题，将影响到经销商对主机企业的进货打款和销量提升。这种情况下，主机企业有必要帮助经销商，来实现经销商资金的安全。 只有经销商的资金安全了，厂家的回款才可能顺畅，经销商才有动力做大销售，才能形成一个良性的循环。

或许我们听多了某些企业或者经销商由于现金流出现问题而倒闭退出，在整体行业环境不佳的情况下，这种现象将更加突出。某些看似利润丰厚的项目可能会存在诸多的隐患。经销商的钱从哪里来?只能是银行贷款或者民间借贷，因此，一旦这些项目既定的回款节奏出现问题，资金链的脆弱马上就会体现。

目前，已经有中央空调主机企业对渠道经销商进行供应链金融的尝试。所谓供应链金融，是银行或者相关金融机构，管理上下游中小企业的资金流和物流，并把单个企业的不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险，通过立体获取各类信息，将风险控制在最低的金融服务。这样的好处是转嫁了经销商在融资方面的压力，同时也减少了主机企业出于销售业绩考虑的垫资问题，可谓一举两得。

对于主机企业而言，供应链金融可以将应收账款提前变现，从而可以补充营运资金，减轻财务管理压力，减少风险。而对于渠道经销商来说则可以通过供应链金融去购买到更多的设备，加快资金的周转，从而承接更多的项目。因此，供应链金融下主机企业与渠道经销商的融合发展，或将成为中央空调市场未来发展的又一个“风口”。但是还是要再次重申的是，现金流比什么都重要。(杨帆)