空调增速低于预期,后续补贴政策尚无定数
2013年05月16 08:51:18 来源：中国制冷网
高端大家电销售向好,产品均价呈现不同幅度提升
电视机:“五一”期间,智能电视和3D电视渗透率接近50%,享受补贴机型占比95%~96%。50寸以上的电视机在“五一”期间销售占比达到22%左右,大尺寸进一步的提高,有效的整体提升了线上、下的均价,“五一”期间线上均价接近3,200元,线下4,300元。空冰洗:“五一”期间,空调、冰箱、洗衣机各品类均价分别提升8.7%、11%、6%,节能惠民产品和高端产品销售向好,是使得产品均价提升的主要原因。
一季度至“五一”假期,彩电实现高速增长
对于彩电行业快速增长,奥维咨询(AVC)认为主要有以下几个原因:1)03~05年是城市最早消费的液晶电视替代CRT电视的一个高峰阶段,现阶段已经开始出现更新换代,农村市场CRT目前处在快速更新换代期;2)2012年6月份开始,房地产进入快速上行通道,销售面积增长较快,对彩电的拉动作用明显;3)补贴政策也是一个很重要的因素,目前市场上在售的彩电在补贴范围内的产品接近96%,对终端拉动作用明显。
白电产品均价明显提升,但未来对市场判断较为谨慎
“五一”促销期,空调销量量703万台,同比增长1.5%;收入236亿元,同比增长10%。产品均价增长了8.7%。冰箱销量增长14%,销售额同比增长是27%,均价增长11%。洗衣机销量同比增长16%,销售额同比增长23%。白电销售额增速均快于销量增速,主要有两个原因:1)节能惠民政策,单价高的节能惠民产品都在提升;2)国内品牌在中高端产品都是做的比较好。
空调销售低于预期,空调库存较为合理
“五一”期间,空调销量与预期有一定的偏差,奥维(AVC)前期预计空调增速会在10%以上,但是由于天气的缘故,比如华南地区一直降雨等影响,空调增速低于预期。排名前5的企业,对库存的管理都是比较严格,甚至美的担心有断货的可能(美的库存300万台左右)。海尔库存一贯较低。另外,新的能效标准还不确定,企业排产较为保守,今年来看库存压力会明显减校
冰箱方面:海尔表现平平,科龙较为抢眼
海尔今年“五一”增幅比去年下降幅度较大。去年海尔是在冲量的一个阶段,今年由于基数比较大,另外受到美的复苏的影响。“五一”促销期海信科龙冰箱增幅超过30%,1、性价比比较好;2、市场上的销售力度比较大;3、节能产品上报的数据量海信和容声排名第一,说明公司对政策跟进做比较好的。美菱销量增幅低于行业水平,但销售额增幅要高于行业水平2个点,美菱今年变化很明显,产品结构改善是主要原因。
洗衣机行业增长较为稳定,行业维持较高毛利水平
目前小天鹅、美的已经有明显提升。洗衣机行业最大的特点是,节能惠民对变频产品和滚动产品都是有提升的,行业毛利比较高。行业来看不会太大的变化,也不会有大的竞争。
结论及重点公司推荐
我们认为,目前家电行业需求明显改善,今年整体销售情况好于去年水平,但是补贴政策迟迟没有落地,对于家电行业下一阶段产品线投放和厂商铺货均有一定影响。从年初至今的情况来看,各品类产品均价有所提升,整体盈利水平明显改善,行业竞争格局稳定,对于家电行业我们仍然持乐观态度,维持行业“推荐”评级。各子板块龙头企业仍是较好的投资标的,重点推荐格力电器、TCL集团、老板电器、海信集团、美的集团。建议关注基本面明显改善的海信科龙、小天鹅。
