银河期货：中国现货压力现象 铜价下跌砝码加重
周四国内铜市交投清淡，铜价微幅高开后窄幅波动，市场退场观望气氛浓厚。上海10 月铜收盘54200 元，上涨520 元。总持仓减少3.1 万手至52.3 万手。总成交量只有45.6 万手。
周四欧盟峰会将召开，会议会持续到周五，虽然市场并不寄希望会议会达成实质的方案，但会议前市场还是较为谨慎。最新消息来看，默克尔“愤怒地拒绝了”拒绝了西班牙和意大利的“绝望请求”，称，欧债危机不存在所谓的“神奇解决方案”。估计周四、周五的盟峰会难有实质性解决方案出台。
经过6 月份中国减库存、现货升水较强后，市场最为关心的是未来中国现货的变化。如果库存下降趋势一直没有改变，那么铜价的支持就会开始增强。但反过来说，如果中国铜的库存再次开始增加，现货再现压力，那就只能说明一个问题，中国铜消费的疲软不是暂时的。这两天我们看到后者的出现。周四国内现货已经开始转为贴水，为贴水20 至升水80 元，当然这有季末资金紧张的原因，但国内消费一下不佳却是最致命的压力。来自现货市场的消息，现铜升水大幅收窄，部分平水铜转为贴水出货，持货商换现意愿强烈，现铜供应维持稳定，但消费仍难有改善，供大于求格局持续。考虑到目前国内外比值已经有利于进口，国内进口铜无疑会增多，据上海报道，近期进口铜增加，贸易升水从6 月初的40-50 美元上升到70-80 美元。在保税库的货向国内转移的同时，长单的进口铜仍在到港，目前上海保税库铜库存为55-60 万吨，两周前在58-60 万吨。而与此同时，LME 库存仍在增加，本周前三天里已经增加了2000 吨，至25.5 万吨。全球库存增加正体现了当前供应改善，消费转疲软的现实。
供应面消息，必和必拓表示，智利Escondida 铜矿产量计划在2015 年度超过130 万吨铜。今年第二季度开始，Escondida 新的矿区投产，品位将会增加，下半年产量将明显高于上半年。整体来看，铜市仍未改变弱势，LME 关键阻力位为7600 美元，国内为55000 元。交易上观望为主，原有空单应控制好风险。
